1）牙膏：牙膏赛道成效特点显着，国货活跃推进产品结构晋级、发力电商，快速兴起。2023年我国牙膏商场零售规划302亿元，同比增加0.2%；成效产品推进价格进步，2024年牙膏（120g）价格为11.69元，同比增加0.4%；2023年品牌CR10为84.1%，外资品抗敏品牌标签杰出，活跃发力电商打造爆品，产品结构晋级顺畅，线下途径壁垒深沉，生长逻辑继续的消费品公司。

　　2）卫生巾：头部品牌比例下滑，国货掌握电商盈余、活跃推新品，比例快速进步。2024年我国我国女人卫生用品商场规划为1050亿元，同比增加2.9%；2024年品牌CR10为35.2%，外资品牌（苏菲、护舒宝等）及国产一线品牌（七度空间）比例有所下滑，而国产二线品牌自在点比例快速兴起。获益标的：百亚股份以“益生菌”大单品破圈扩展消费集体，线下从“川渝云贵陕”五省走向全国，电商有望修正，生长性消费个股；稳健医疗旗下奈丝公主品牌活跃发力电商，增加敏捷。

　　3）湿巾：获益下流金佰利、宝洁等世界客户供给链转移，制作端公司在手订单充分，成绩迎来拐点。2024年全球湿巾零售商场规划184亿美元，同比增加2.7%，公司CR10为41.3%，其间宝洁、金佰利位列榜首、第二，湿巾比例分别为13.9%、11.3%。获益标的：洁雅股份（获益于世界大品牌客户由自产切换为代工，在手订单充分催化成绩拐点）；诺邦股份（无纺布、湿巾制作端修正，口含烟翻开空间）；延江股份（大客户订单催化，无纺布事务快速放量）。

　　电动沙发新客户、新系列放量，自主品牌翻开空间）、依依股份（宠物尿垫代工主业稳健、收买品牌进步估值）、永艺股份（办公椅代工，轻视值、赢利修正弹性）、天振股份（PVC地板出口，收入修正）、共创草坪（人工草坪出口，职业供需改进，盈余修正）。

　　运动服饰仍是长逻辑确定性最强的细分赛道。咱们我们都以为未来运动服饰赛道增加确定性来自于人口基数下带来的体育运动和细分健身野外项目的参加度进步+浸透率进步+方针推进。

　　国货兴起趋势不变。国产品牌产品力，品牌力继续进步，估计国潮形生长时间效应，尤其是90、95和00后的花了钱的人国产品牌的好感度和承受度继续进步，耐克，阿迪仍存在相当大的商场被代替空间，国产品牌增加动力十足。

　　跟着中美首脑接见会面顺畅事情顺畅落地，交易关税环境边沿向好，美国降息有望拉动终端需求，企业及消费端订单逐渐改进，板块估值有望迎来催化，引荐布局成绩耐性强的制作链标的。

　　引荐标的：开润股份（服装事务功率进步，阿迪等新客户订单放量），华利集团（毛利率三季度环比改进）。